Slovenská republika spustila začiatkom marca 2025 predaj štátnych dlhopisov určených pre občanov, ktoré vyvolali mimoriadny záujem – len počas prvého dňa ľudia nakúpili dlhopisy v hodnote 263 miliónov eur. Táto nová investičná príležitosť ponúka zaujímavé podmienky, no je skutočne taká výhodná, ako sa na prvý pohľad zdá? Pozrime sa bližšie na to, čo štátne dlhopisy prinášajú a pre koho môžu byť vhodné.

Čo sú štátne dlhopisy a aké parametre ponúkajú?

Štátne dlhopisy predstavujú formu pôžičky štátu. Keď kupujete dlhopis, de facto požičiavate peniaze Slovenskej republike, ktorá sa zaväzuje vám ich vrátiť s úrokom v stanovenom termíne.

Aktuálna ponuka zahŕňa dva typy dlhopisov:

• —
  INVESTOR – dvojročný dlhopis s výnosom 3 % p.a.
• —
  PATRIOT – štvorročný dlhopis s výnosom 3,3 % p.a.

Základné parametre emisie:

• —
  Obdobie predaja: 3. - 31. marec 2025 (alebo do vypredania)
• —
  Dátum vydania: 2. apríl 2025
• —
  Minimálna investícia: 1000 eur
• —
  Celkový objem emisie: 200 miliónov eur pre každý typ dlhopisu
• —
  Výplata výnosov: ročne k 2. aprílu

Výhody štátnych dlhopisov – prečo by vás mohli zaujímať?

Daňové zvýhodnenie zvyšuje reálny výnos

Významnou výhodou je úplné oslobodenie výnosov od daní a odvodov. Pri bežných investíciách ako termínované vklady či firemné dlhopisy musíte počítať s 19% zrážkovou daňou, ktorá ukrojí z vášho zisku. Pri štátnych dlhopisoch dostanete celý výnos – 3 % alebo 3,3 % ročne, bez akéhokoľvek zdanenia. To výrazne zvyšuje atraktivitu tejto investície.

Bezpečnosť na prvom mieste

Ak hľadáte investíciu s minimálnym rizikom, štátne dlhopisy patria medzi najbezpečnejšie formy zhodnocovania peňazí. Kreditné riziko je prakticky zanedbateľné – pravdepodobnosť, že by Slovenská republika v najbližších 2-4 rokoch skrachovala, je extrémne nízka. V porovnaní s inými investičnými nástrojmi ponúkajú štátne dlhopisy veľmi vysokú mieru istoty.

Dostupnosť pre každého

S minimálnou investíciou 1000 eur sú dlhopisy dostupné širokej verejnosti. Nepotrebujete žiadne špecifické znalosti ani skúsenosti s investovaním – nákup môžete uskutočniť jednoducho vo svojej banke. Je to ideálna príležitosť pre začínajúcich investorov, ktorí chcú experimentovať so zhodnocovaním úspor bez zbytočných rizík.

Lepší výnos než termínované vklady

V porovnaní s termínovanými vkladmi ponúkajú štátne dlhopisy atraktívnejšie zhodnotenie pri porovnateľnej úrovni rizika. Navyše, vďaka daňovému zvýhodneniu je reálny rozdiel vo výnose ešte výraznejší.

Nevýhody štátnych dlhopisov – čo by ste mali zvážiť?

Riziko inflácie znehodnocuje reálny výnos

Najväčším rizikom pre výnos z dlhopisov je inflácia. Ako upozorňuje analytik INESS Radovan Ďurana: "Ak inflácia prekročí tri percentá, investor na tejto investícii prerobí." Fixný výnos dlhopisov nezohľadňuje možné zvýšenie inflácie počas doby investície, čo môže viesť k strate reálnej hodnoty vašich peňazí.

Obmedzená likvidita komplikuje predčasný výber

Na rozdiel od termínovaných vkladov nie je možné vybrať peniaze predčasne bez istého rizika. Ak potrebujete hotovosť pred splatnosťou, musíte dlhopis predať na burze, čo môže znamenať:

• —
  Dodatočné poplatky spojené s predajom
• —
  Riziko predaja za nižšiu cenu než bola nákupná hodnota
• —
  Komplikovanejší proces v porovnaní s výberom z bankového účtu

Nižšie výnosy oproti dynamickejším investíciám

V porovnaní s rizikovejšími investíciami ako akcie, ETF fondy alebo realitný crowdfunding ponúkajú štátne dlhopisy relatívne nízke výnosy. Napríklad pri investovaní do nehnuteľností prostredníctvom crowdfundingu môžete dosiahnuť výnosy okolo 8-12 % ročne, avšak za cenu vyššieho rizika.

Citlivosť na zmeny úrokových sadzieb

Pokiaľ by ste potrebovali dlhopis predať pred splatnosťou, jeho cena na sekundárnom trhu závisí od aktuálnych úrokových sadzieb. Ak by úrokové sadzby vzrástli, cena vášho dlhopisu by mohla klesnúť, čo by znamenalo stratu pri predčasnom predaji.

Pre koho sú štátne dlhopisy ideálnou investíciou?

Štátne dlhopisy sú vhodné predovšetkým pre:

• —
  Konzervatívnych investorov, ktorí uprednostňujú istotu pred vyšším potenciálnym ziskom
• —
  Ľudí s voľnými prostriedkami, ktoré nebudú potrebovať v horizonte 2-4 rokov
• —
  Investorov hľadajúcich daňové zvýhodnenie a garantovaný výnos
• —
  Začínajúcich investorov bez skúseností s rizikovejšími investíciami
• —
  Ľudí blízko dôchodkového veku, ktorí si nemôžu dovoliť riskovať stratu úspor

Alternatívy ku štátnym dlhopisom

Ak zvažujete investovanie a hľadáte alternatívy k štátnym dlhopisom, stojí za úvahu:

• —
  Termínované vklady – menší výnos, ale vyššia likvidita
• —
  ETF fondy – vyšší potenciál zhodnotenia pri dlhodobom horizonte
• —
  Realitný crowdfunding – vyšší výnos so zabezpečením v podobe nehnuteľností

Crowdfundingové investície do nehnuteľností môžu byť zaujímavou alternatívou pre investorov, ktorí hľadajú vyšší výnos a sú ochotní akceptovať o niečo vyššie riziko. Tieto investície ponúkajú výnosy často nad úrovňou 8 % ročne a sú zabezpečené reálnymi nehnuteľnosťami, čo znižuje celkové riziko v porovnaní s inými vysokovýnosnými investičnými nástrojmi.

Záverečné zhodnotenie

Štátne dlhopisy predstavujú bezpečnú a daňovo zvýhodnenú formu investície, ktorá je vhodná najmä pre konzervatívnych investorov. Ich hlavná sila spočíva v kombinácii bezpečnosti, daňového zvýhodnenia a dostupnosti pre širokú verejnosť.

Na druhej strane, investori hľadajúci vyššie zhodnotenie by mali zvážiť aj iné možnosti, najmä ak majú dlhší investičný horizont a sú ochotní akceptovať určitú mieru rizika výmenou za potenciálne vyšší výnos.

Ako pri každej investícii, aj pri štátnych dlhopisoch je dôležité zvážiť svoje finančné ciele, investičný horizont a toleranciu rizika. Diverzifikácia investičného portfólia môže byť kľúčom k dosiahnutiu optimálneho pomeru medzi rizikom a výnosom, a teda aj k dlhodobému finančnému úspechu.